電子元器件行業三大策略 |
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國內電子行業累計完成投資在今年年初出現了恢復性增長，其中積體電路製造業保持較高的增長，而真空器件行業保持了相對穩定，分立器件行業的投資仍然低迷。面對上游原材料價格上漲，下游產品價格下降的雙重擠壓，行業的增長方式、盈利模式正在改變。 電子元器件的出口占其銷售收入的比重較大，人民幣升值會直接降低電子元器件的出口利潤空間。雖然有色金屬價格上漲客觀上會導致企業不同程度的成本提升，但行業盈利途徑要麼是通過價格向下游的傳導來完成，要麼是通過提升技術水準來消化。而總的來看，電子元器件行業也正處於景氣不斷轉好的趨勢之中，有色金屬價格的上漲，至少對於行業內的這些優勢公司來說影響不大。 投資策略一：把握稅收激勵政策帶來的投資機遇。受益最大的可能在積體電路封裝和LED領域。重點關注：G蘇長電、G生益在享受這一優惠政策後帶來的投資機會。 投資策略二：全流通環境下的並購機會。真空器件子行業中，由行業處於低潮，行業內的公司如安彩高科、彩虹股份等股價遠處於淨資產之下。有可能發生部分有實力的公司進行以橫向兼併為主，通過收購競爭對手來達到逐步擴大市場佔有率的目的。而分立器件子行業中的振華科技、風華高科等較有可能發生縱向收購，通過對原材料和銷售管道及用戶的控制向上下游延伸，以提高企業對市場的控制能力來實現這一目的。考慮到股權分置改革完成後，相關上市公司的市淨率由於除權效應而下降，而大股東的持股比例下降，並購價值進一步凸顯 投資策略三：自主創新帶來的估值溢價。隨著相關政策的逐步落實，加上我國的經濟正處在高速增長階段，與成熟股市的穩定增長型經濟相比，我國的證券市場具有較強的增長性，電子行業也相應獲得較高的估值。重點關注：G蘇長電、G士蘭微、G華微。 |
